В декабре 2024 года Центральный банк России (ЦБ) оставил ключевую ставку на уровне 21%. Это самый высокий показатель с 2015 года.
Реакция на повышение ключевой ставки ЦБ неоднозначная. Некоторые эксперты считают, что повышение удерживает инфляцию. Другие переживают, что двузначная ставка мешает экономике расти.
В статье разбираем, к чему приведет возможное повышение ключевой ставки в феврале, как инструмент влияет на инфляцию.
Что такое ключевая ставка
Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки берут деньги в долг у Центробанка. А также доход, который финансовые организации получают, когда вкладывают средства в ЦБ.
Ключевую ставку еще называют стоимостью денег. Все потому, что она напрямую влияет на все остальные ставки в экономике, включая проценты по потребительским кредитам и депозитам.
Представьте, что Центробанк — это большой «банк для банков». Частные финансовые организации занимают деньги у ЦБ под ключевую ставку.
Затем прибавляют к ставке комиссию и под этот процент передают деньги в заем собственным клиентам — населению и бизнесу. Потом потребители и компании возвращают долги. Одну часть этих средств частные банки оставляют себе, а другую отдают Центральному банку.
Чем выше ключевая ставка, тем дороже становятся кредиты у ЦБ. Чтобы компенсировать расходы, коммерческие банки повышают ставки по займам для населения и бизнеса.
Пример. Банк занимает у ЦБ деньги под 10% годовых. Своим клиентам компания предлагает кредиты под 15%. С разницы в 5% финансовая организация покрывает расходы и зарабатывает.
Если ставка повышается до 15%, банк вынужден поднять процент по займам для своих клиентов до 20%. Иначе у него не хватит денег, чтобы отдавать долг ЦБ и продолжать работу.Центральный банк повышает ключевую ставку, чтобы поднимать стоимость денег и снижать инфляцию. Когда ЦБ снижает ставку, он делает деньги дешевле и увеличивает активность на рынке.
Ключевая ставка растет: деньги дорожают, экономическая активность падает. Вслед за ставкой ЦБ увеличивается доход по вкладам и процент по займам в частных банках. Копить средства становится выгоднее, чем тратить. Потребители меньше покупают, цены повышаются медленнее. Инфляция растет не так быстро.
Есть обратная сторона: чаще всего бизнес растет за счет заемных средств. Если кредиты дорогие, компании отказываются от развития и сокращают траты. Предпринимателям становится сложнее начинать и вести дело.
Постройте эффективные процессы с Битрикс24.
Ключевая ставка падает: деньги дешевеют, экономическая активность растет. Кредиты дешевеют, люди и компании много занимают и тратят. Бизнес растет, расширяет штат, инвестирует и выпускает новые продукты.
Обратная сторона: экономическая активность разгоняет инфляцию. Цены растут быстрее, и есть риск, что они превысят возможности потребителей. Если люди не покупают, страдает бизнес.
Вывод: с помощью ключевой ставки Центральный банк регулирует рынок, балансирует между экономическим ростом и повышением инфляции.
Как ключевая ставка влияет на бизнес
Разберем на примере ситуации, когда ЦБ повысил ставку.
Что происходит с кредитами
Если ставка растет, кредиты становятся дороже. Не все организации готовы брать заем под высокий процент. Многим компаниям приходится отказываться от инвестиций в крупные проекты.
Повышение ключевого процента особенно сильно бьет по тем, кто обслуживает займы с плавающей ставкой. Ежемесячные платежи растут, и выплачивать долг становится труднее. Бизнесу приходится сокращать операционные затраты.
Пример. ЦБ поднял ставку с 12% до 15% — на три процентных пункта. Вслед за Центральным банком увеличили процент по кредитам и частные банки.
Компания «Тачка» обслуживает кредит на 10 миллионов рублей под плавающую ставку. Теперь ей придется платить на 300 тысяч рублей больше ежегодно.Что происходит с инвестициями
Если ставка высокая, инвесторы неохотно вкладывают деньги в акции и компании. Депозиты и облигации Ценные бумаги. Инвестор получает облигации, когда передает деньги в долг компании или государству. Взамен получает проценты, а затем возврат всего займа. становятся более привлекательными — их доходность растет, а риски остаются минимальными. Поэтому поток инвестиций в бизнес и инновационные проекты сокращается. Компании получают меньше средств на развитие, а значит растут медленнее.
Индекс Мосбиржи (IMOEX) — фондовый индекс, который включает 50 акций крупнейших российских компаний. Показатель растет, если увеличиваются цены на активы, и наоборот.
В октябре 2023 года индекс показывал 3265 пунктов. После повышения ставки до 21% в 2024 году акции российских компаний сильно упали. IMOEX просел ниже 2700 пунктов.Что происходит с курсом валют
Ключевая ставка напрямую влияет на курсы валют. Рост процента помогает сдержать падение рубля. Импорт становится дешевле.
Пример. Компания покупает импортное оборудование за 5000 долларов. Предположим, что при росте ставки рубль укрепился со 115 до 95 рублей за доллар. Теперь вместо 575 000 рублей организация заплатит за тот же товар только 475 000 рублей.
А вот экспортеры наоборот пострадают, поскольку заработают меньше после перевода валюты в рубли.Что происходит с продажами
Когда ставки высокие, люди начинают осторожнее относиться к своим расходам и больше копить. Могут откладывать крупные покупки.
Стоимость кредитов растет, и бизнесу приходится повышать цены на товары. От этого продажи страдают еще больше.
Ожидается ли повышение ключевой ставки
Аналитики предполагают, что повышение ключевой ставки ЦБ РФ может произойти в первом квартале 2025 года. Зависит от того, ускорится ли инфляция.
Эксперты ожидали повышения еще в декабре. Однако на заседании в 2024 году регулятор взял паузу и оставил ставку на уровне 21%.
Почему решение Центробанка удивило. Потому что ситуация в экономике и действия регулятора предполагали, что ЦБ будет сдерживать стоимость денег. Вот какие факторы говорили об этом:
- Высокая инфляция. Темпы роста цен в ноябре 2024 года составили 8% в год. Это в два раза выше целевого показателя ЦБ в 4%.
- Ситуация на валютном рынке. Курс рубля в ноябре упал до 115 рублей за доллар и 120 за евро. Темпы роста цен сразу ускорились.
- Ожидания внутреннего рынка. В 2024 году Банк России провел опрос среди компаний. Оказалось, что предприятия ожидают рост инфляции и готовятся поднимать цены на свои товары на 7,5% в год.
Получается спираль. Инфляция растет. Чтобы угнаться за ней, предприятия повышают цены на товары. Это, в свою очередь, ускоряет темпы роста инфляции. - Намеки Центрального банка. Представители ЦБ не могут заранее говорить о решениях. Но у рынка есть наблюдение: если команда регулятора «допускает повышение», оно последует с вероятностью 100%.
За три недели до декабрьского заседания Эльвира Набиуллина говорила, что «допускает возможность повышения ставки».
Как ЦБ поднимал ставку в 2023-2024 годах. В декабре 2023 года ключевая ставка была увеличена с 15% до 16%. Она оставалась на этом уровне семь месяцев.
В июле 2024 года Центробанк пошел на резкое повышение: сначала до 18%, а затем — до 21% годовых.
График показывает, как менялась ключевая ставка с 2013 года.
Прогнозы на 2025 год. Эксперты выдвигают разные сценарии.
- Оптимистичный прогноз. Некоторые аналитики считают, что в начале 2025 года инфляция может замедлиться. Это позволит Центробанку смягчить политику. Однако быстрого снижения ставки все равно не будет: эксперты ожидают, что она останется на уровне 21%.
- Пессимистичный прогноз. Другие эксперты полагают, что геополитическая нестабильность и давление на рубль сохранятся. Это заставит Центробанк держать ставку на высоком уровне в первой половине 2025 года.
Среди сторонников этой точки зрения аналитики SberCIB Investment Research. Они прогнозируют, что ставка останется высокой до середины 2025 года, а затем будет постепенно снижаться.
Прогнозы самого Центробанка. Сам регулятор делает такие предположения:
- В 2025 году ожидает уровень ставки в диапазоне 14-24%.
- В 2026 году — 9-21%.
- В 2027 году — 6-14%.
Что делать бизнесу, если ставка вырастет
Если показатель увеличится, компаниям придется отказываться от займов или брать дорогие кредиты. Вырастет обслуживание долгов с плавающей ставкой. Продажи дорогих товаров и предметов длительного использования — стиральных машинок, автомобилей, техники — могут упасть. Вот как можно подготовиться бизнесу.
Шаг 1. Составьте PEST-анализ. Он показывает внешние факторы, которые влияют на ваш бизнес: ситуацию в политике, экономике, социальной сфере и технологическом развитии. Метод поможет спланировать, какие действия предпринять в первую очередь, чтобы грамотно распределить ресурсы бизнеса.
Шаг 2. Проведите аудит задолженности. Изучите текущие кредиты. Если в портфеле есть займы с плавающей стоимостью, рассчитайте, как изменение ключевой ставки повлияет на ежемесячные платежи. Если возможно, погасите такие кредиты досрочно или рефинансируйте их на условиях фиксированного процента.
Шаг 3. Подумайте про альтернативные источники финансирования. Кредиты могут стать менее доступными. Важно искать другие возможности.
Шаг 4. Оптимизируйте расходы. Пересмотрите статьи затрат, чтобы уменьшить нагрузку на бюджет. Например:
- Откажитесь от офисов, если сотрудники могут работать удаленно.
- Перейдите на более экономичные технологии в производстве.
- Уменьшите затраты на маркетинг: сконцентрируйтесь на каналах, которые приносят быстрый результат.
Шаг 5. Найдите разные источники дохода. Если одно направление перестанет приносить прибыль, другое удержит бизнес на плаву. Например, компания по продаже бытовой техники может также предлагать услуги ремонта и установки.
Шаг 6. Сделайте рабочие процессы дешевле. Современные программы для управления бизнесом сокращают операционные затраты и повышают продуктивность команды.
Попробуйте CRM Битрикс24, чтобы автоматизировать продажи и не терять лиды. Подключайте почту, телефонию, соцсети, рекламу, сквозную аналитику и склады. Одна платформа — вместо десятка приложений и сервисов, за которые надо отдельно платить.
Что делать бизнесу, если ставка упадет
Снижение ключевой ставки открывает возможности.
Рефинансируйте дорогие кредиты. Переоформите займы, которые брали в условиях высокой ключевой ставки. Бизнес сэкономит на процентах.
Привлекайте инвестиции. Если ставка снижается, доходность вкладов падает. Инвесторы начинают охотнее вкладывать деньги в бизнес.
Если думаете взять кредит под фиксированный процент, берите краткосрочные займы на 6-12 месяцев. Вероятнее всего, ЦБ за это время снизит ключевую ставку еще на несколько пунктов. Тогда следующий заем будет еще дешевле.
Выходите на новые рынки. Расширяйте географию, выпускайте новые продукты, изучайте смежные секторы экономики. Низкая ключевая ставка открывает доступ к инвестициям, которые можно использовать для развития.
Частые вопросы
Когда Центробанк поднимает процент, вложения в рублевые активы становятся более выгодными. Инвесторы, в том числе иностранные, охотнее покупают рубли. Это стимулирует спрос на валюту и укрепляет ее курс. Это причина повышения ключевой ставки ЦБ РФ.
Сильный рубль снижает стоимость импорта: заграничные товары, электроника и одежда становятся доступнее для покупателей.
Для экспортеров укрепление рубля невыгодно. Если компания продает свою продукцию за доллары, выручка в пересчете на национальную валюту становится меньше.
Высокая ключевая ставка означает дорогие кредиты для всех: и для бизнеса, и для обычных людей. Компании начинают брать меньше денег на развитие, откладывают новые проекты или сокращают производство. Это ведет к уменьшению рабочих мест и росту безработицы.
Потребители также сокращают расходы. Откладывают покупку жилья, автомобилей, бытовой техники. Все это замедляет экономику и может привести к экономическому спаду, или рецессии.
Повышение ставки работает не во всех ситуациях. Инструмент справляется со внутренними причинами, например избыточным спросом. Однако хуже решает проблемы, которые вызывали внешние причины. К примеру, перебои с поставками товаров.
Что в итоге
- Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк кредитует коммерческие банки.
- С помощью ставки ЦБ управляет денежными массами в стране. Последнее повышение ключевой ставки в России было в 2024 году.
- Как работает повышение ключевой ставки: деньги становятся дороже, это снижает спрос, замедляет рост цен. При низкой ставке финансы дешевеют — это стимулирует спрос, но может разогнать инфляцию.
- При высоких ставках бизнесу следует адаптироваться: минимизировать расходы, оптимизировать процессы и искать дополнительные источники дохода и финансирования.
- Снижение ключевой ставки создает возможности для рефинансирования кредитов и инвестиций в развитие бизнеса. Это время расширяться и искать новые каналы сбыта.
